鈕文新:中國需要盡快補齊“貨幣政策短板”

時間:2019年10月22日 08:25:54 中財網
  鈕文新:中國需要盡快補齊“貨幣政策短板”
  第三季度的經濟數據基本公告完畢了,總體狀態喜憂參半,而最值得關注的是:內需較弱,需要方方面面努力拉動,尤其是經濟政策需要在內需方面多做功課。還記得2015年年底,中央提出中國“經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變”,這個判斷現在依然成立,但我們必須清醒地意識到:“沒有變”并不代表“不會變”。如果我們因為中國經濟韌性好、潛力足、回旋余地大,就不去精心呵護,尤其在經濟政策制定和執行方面過粗、過激,那中國的經濟韌性、潛力和回旋余地都會被消耗,極致狀況就是“失速”。

  我們說,韌性、潛力、回旋余地都需要經濟彈性范疇,對于國家而言,“經濟彈性”的彈力大小是非常重要的“經濟要素”,而其關鍵是:民眾、企業和投資者對國家經濟前景的信心。有信心,經濟就有彈性;信心越強,經濟彈性就越大。正因如此,信心比黃金還重要。

  一般而言,“經濟韌性”應當值的是:經濟的適應能力和調整能力,遇到困難和風險是否可以較快恢復正常。近年來,中國這方面的表現可圈可點,因為中國有一個強大的政府,可以通過推進改革不斷完善經濟體制和機制,不斷調適社會矛盾,不斷釋放制度紅利,而且中國老百姓具有吃苦耐勞的優秀品質。

  鈕文新:中國需要盡快補齊“貨幣政策短板”
  說中國經濟“潛力足”,那是因為中國經濟轉型升級的需求、沖動和動力都非常強大,而且中國有近14人口,人均GDP還很低,人們對美好生活的不斷追求為中國提供了巨大消費潛能,同時也蘊藏著巨大創新潛力。當然還有許多,比如中國地域遼闊,各區域經濟差異、城鄉經濟差異都很大,后發追趕沖動強烈;再比如中國產業門類齊全,在人民生活必需品的生產領域,獨立自主的能力較強等等。這都為中國經濟提供了巨大的回旋余地。

  盡管如此,倍加呵護優勢,強化優勢,并利用優勢為經濟健康增長提供強大動力才是中國經濟管理者最該認真對待的問題,而不是因為有了這樣的優勢我們面對問題就“這也不怕、那也不怕”。面對困難,“戰略藐視”是必要的,但同時也需要“戰術重視”。絕不能因為“戰略藐視”,所以“戰術忽視”,更不能把“無能或不作為”解釋為“保持定力”。

  我們認為,高瞻遠矚的大有作為是“保持定力”的前提。中國有句俗話:人無遠慮必有近憂。對國家經濟也一樣,如果沒有目標高遠的堅定奮發和大有作為,那勢必會被“近憂”纏繞而困頓,那又如何“保持定力”?那“保持定力”的說扇不就變成了“無所作為”的代名詞?

  鈕文新:中國需要盡快補齊“貨幣政策短板”
  面對當前的經濟困難,中國宏觀經濟政策必須盡快加大“逆周期”調節。今年,財政通過減稅降費將為企業減負2萬億元,同時通過行政機制、機制的改革提高企業效率、向市場注入制度活力,這是史所罕見的。但總的一個印象是:貨幣政策“定力有余、進取不足”,缺乏對更加積極的財政政策的有力配合。

  這或許是中國宏觀經濟政策的一個重要“短板”,未來必須要補足這個短板。有人會問:今年以來,央行三次“降準”,而且不斷引導貸款利率下行,難道還不夠積極?就目前中國金融短期化——偏離實體經濟需求的實際情況看,中國央行應當“更多釋放基礎貨幣、尤其是長期基礎貨幣,而相應壓低貨幣乘數”,但鑒于中國央行“特殊的”資產負債狀況,“降準”的真實意義更在于“基礎貨幣的收短放長”,而并未實際增加基礎貨幣投放。

  “收短放長”有利于金融長期化過程,但并不足以壓低貨幣乘數,不足以扭轉金融短期化趨勢。所以,現在“貨幣政策短板”倍顯突出,應該盡快轉變,以確保中國“經濟彈性”得以強化,至少不被弱化。(新.浪)
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